Salutare tuturor,
Sper să nu deranjez too much, dar voiam să vă întreb dacă s-a mai uitat cineva mai atent la performanța BVB... din studiul meu (vorbesc de lucrarea de master, evident) pare să fie o discrepanță destul de mare între așteptări și rezultate în ultimul trimestru, și nu sunt chiar pe deplin convins de metodologia folosită de mine pentru a capta asta. Am mers pe o analiză de date secundare, dar parcă nu e suficient. Mă gândeam să extind pe o analiză calitativă cu niște studii de caz mai aprofundate, dar mi-e teamă că mă complic prea tare și nu mai apu cu asta până la deadline. Aveți vreun sfat sau ați întâlnit și voi lucruri similare la subiecte tot de economie/management? Mulțumesc anticipat!
Salut Gabi,
Nici vorbă de deranjat! Super subiectul tău și absolut relevantă preocuparea. Da, am mai dat și eu peste situații unde cifrele brute nu spun întreaga poveste, sau unde așteptările, fie ale pieței, fie ale analiștilor, se cam bat cap în cap cu realitatea din trimestrele relevante. E frustrant când metodologia ta personală te lasă cu semne de întrebare.
Legat strict de performanța BVB, depinde mult și de ce anume te uiți. E vorba de indicele BET, prețurile acțiunilor individuale, profitabilitatea companiilor listate? Fiecare are dinamica lui. Și da, "așteptările" pot fi o chestie destul de eterogenă.
În ce privește metodologia, înțeleg perfect dilema cu extinderea pe calitativ. Un studiu de caz aprofundat e aur curat uneori, dar consumă timp și resurse enorm de mult. Dacă ești la master și ai un deadline strâns, ai să te chinui să scoți concluzii solide din doar câteva cazuri.
Ce te-a determinat pe tine să crezi că există o discrepanță? Ai comparat randamentele cu ceva anume (un indice de referință, companii similare din alte piețe)? Sau te referi la indicatori specifici de performanță ai companiilor (profit pe acțiune, marjă de profit etc) care nu au ținut pasul cu evoluția prețului acțiunilor?
Poate, înainte de a te arunca la studii de caz, ai putea să rafinezi cumva analiza cantitativă? Adică, să adaugi niște variabile explicative suplimentare la modelul tău. Poate impactul unor știri specifice, evenimente macroeconomice majore care au afectat piața locală, sau chiar sentimentul investitorilor (dacă poți măcar să estimezi asta prin niște proxy-uri mai simple).
Și dacă chiar te gândești la calitativ, ai putea face o analiză de conținut a rapoartelor financiare sau a comunicatelor de presă ale BVB sau ale companiilor importante de pe bursă, în perioada pe care o analizezi. De acolo s-ar putea să iasă niște indicii despre deciziile strategice sau despre modul în care companiile își comunică performanța, chestii care "numerele brute" nu le captează ușor.
Nu știu dacă te ajută, dar sper măcar să-ți dau niște direcții de gândire. Mulțumesc și eu pentru că ai lansat discuția, subiecte ca astea sunt mereu bune de dezbătut.
Succes cu lucrarea!
Alex Olteanu
Salut Alex,
Mersi mult pentru răspunsul detaliat și pentru cuvintele de încurajare! Mă bucur să aud că nu sunt singurul care se lovește de astfel de provocări. E bine să știu că nu-mi băt capul degeaba.
Ca să răspund la întrebări, mă refer în primul rând la evoluția indicelui BET-XT și a unor acțiuni individuale considerate "blue chips" sau cu lichiditate bună, comparativ cu așteptările care, cel puțin din ce am citit și din discuțiile cu câțiva prieteni pasionați de bursă, erau destul de optimiste la începutul perioadei analizate. Ce m-a pus pe gânduri a fost faptul că, deși au fost anumite perioade cu creșteri vizibile pe BET, profitabilitatea reală a multor companii (măsurată prin EPS sau marje de profit) nu a ținut pasul, ba chiar în unele trimestre a fost sub așteptări sau a stagnat. Am simțit că există o "deconectare" între speculația de pe bursă și fundamentul companiilor, dar să cuantific asta corect… e altă poveste.
Rafinarea analizei cantitative e o idee foarte bună, și ai punctat exact unde simțeam și eu că e o lipsă. M-ai inspirat cu partea de variabile explicative suplimentare. Mă tot uitam la știri și evenimente majore, dar nu le-am integrat formal în model. Poate o analiză de regresie cu variabile macro (inflație, dobânzi, poate chiar un indice de sentiment economic global) ar ajuta să explicăm mai bine volatilitatea sau decalajul. Nu știu cât de ușor pot capta "sentimentul investitorilor" cu proxy-uri simple, dar merită să explorez opțiunile.
Analiza de conținut a rapoartelor financiare și a comunicatelor este, de asemenea, o sugestie excelentă. Acolo sigur ies la iveală multe lucruri ascunse în cifre, despre strategii, despre cum se prezintă succesul sau eșecul, despre proiecții. Poate aș putea să mă focusez pe 1-2 companii mai reprezentative și să fac o analiză comparativă mai aprofundată a modului în care își comunică performanța față de evoluția acțiunilor. Asta ar fi un studiu de caz, dar bine țintit și nu atât de consumator de timp ca o analiză extensivă pe multe companii.
Deci, cred că o combinație între:
- Adăugarea unor variabile macroeconomice (și poate un proxy simplu pentru sentiment) în analiza cantitativă.
2.